甘肃快三走势图-三河新闻

                                                          甘肃快三走势图:创业板“两次配售”安排有何玄机?-三河新闻

                                                          最新资讯 2020年06月07日 6:26

                                                          创业板“两次配售”安排有何玄机?-三河新闻

                                                          创业板“两次配售”安排有何玄机?-三河新闻

                                                          【釜山行2入选戛纳】

                                                          现在无论是网下还是网上申购新股π,都不需要保证金﹡◇,在这种信用申购制度下∟⊙∟,很容易出现中签者因各种原因未能按时缴款认购的现象⊿↑。而时下对此的处罚仅仅是对屡犯者暂停一段时间的申购□﹡。然而□〇﹡,一旦由于某种因素导致出现大量中签者弃购的话⊙↑π,就将给余额包销的承销商带来很大的风险∵┊↑。因此♂,从尊重市场的角度出发⌒⊿⊙,一方面要让新股以尽可能合理的价位发行出去〇┊△,另一方面也需要兼顾公平与效率↑,在必要的情况下◇,改变信用申购的做法π◇⌒,对大额网下申购收取一定的保证金⊿?⊿。一旦发生大量弃购▽,也可以将弃购部分的新股在申购者中进行“二次配售”┊↑,既满足了有意购买这部分新股的投资者的需要?,同时也可以缓解承销商的压力∵↑。应该说?⊙〇,这些做法并非独创┊,在海外成熟市场中已有这样的做法?,客观上也取得了相应的效果⌒,并成为一种操作惯例♂。

                                                          中国资本市场有一个很奇特的现象♀,就是不管市场环境如何变化⌒,一级市场似乎都不受什么影响☆?,哪怕发行的新股较二级市场同类品种的估值高出不少π⊿,也照样能够顺利地销售出去∟□↑。这就是所谓的“新股不败”♂◇□。也正因为这样☆,长期以来一级市场始终是个卖方市场∟〇⊙,新股不存在发不出去的问题〇△。当然∴□,这是核准制时代的产物△﹡┊,那么在实施了注册制改革以后☆□,情况是否还会这样☆♀⊿?

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                                                          科创板试点注册制改革已经有10个多月了⌒□,由于是增量改革∟,又是新设立的板块♀,加上全市场对它的高度关注∴♂⊿,因此迄今没有发生新股发行遇到困难的现象⊿﹡?。然而☆,如果注册制改革进一步推向整个市场?⌒☆,情况会不会发生变化呢☆◇?现在□,创业板也开始试点注册制π▽〇,而创业板作为主要服务于传统与新兴产业深度融合的创业型企业〇,其上市标的的范围比科创板要大∟,面临的各种风险因素也较多?┊﹡。从历史上看♀,创业板也是各大板块中业绩波动比较大、商誉减值较为明显的板块∟⊿♀。因此♀□,在这个存量市场上改革的确需要未雨绸缪〇◇∵,考虑更多的不确定因素∴⊙π,增强制度的包容性⌒,为化解可能存在的风险做好相应的政策储备♀﹡∴。于是∵△∵,也就有了“两次配售”的安排⊿△♂。

                                                          在不久前披露的新版创业板发行承销规定(征求意见稿)中◇⌒?,有一项很引人注目的内容⌒⊿,就是设计了“两次配售”的安排♀﹡。这项规定意在应对当市场出现重大变化▽♀,因大量弃购而导致包销风险加重时◇□﹡,可以就弃购部分向网下投资者进行二次配售∟□。此外▽,还允许发行人与主承销商要求网下投资者缴纳一定数量的保证金?。

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